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新力控股集团「02103.HK」:持续优化财务结构获招供,标普重申主体评级B评级

文章发布时刻:2021-09-13 优博注册 读取中...
大行评级从来都是紧要的投资风向标,不日,标普报告重申新力控股的主体评级B评级。同时察看到迩来国际评级机构对中原房地产行业瞻望偏向负面,偏见趋于高度谨慎,标普看待此次新力的评级也给予了相应的调整,其原因

大行评级从来都是紧要的投资风向标,不日,标普报告重申新力控股的主体评级B评级。同时察看到迩来国际评级机构对中原房地产行业瞻望偏向负面,偏见趋于高度谨慎,标普看待此次新力的评级也给予了相应的调整,其原因要紧基于两个方面,其一,因为墟市气氛影响到离岸墟市融资渠道收窄,其二,因为宏观政策的收紧导致非标融资的不确定性。

连络此前九月初穆迪对国内房地产行业的评级来看,融资渠道受限是穆迪将房地产行业展望调动为“负面”的主要驱动成分。穆迪以为,中原房地产开发商获取在岸银行和信托贷款,以及在岸和离岸债券市场的融资渠道已经收紧,并将在将来6至12个月内维持仓皇态势。融资受限削弱了开发商的销售额、流动资金和现金流,提高了再融资的危险,特别是看待财务状况不佳的开发商而言。

尽管评级机构对行业展望不算乐观,不过这回标普给予新力的评级还是表现了对其经营环境的看好。对此,标普表示,信任公司现金回款愿望以及拔取多项步骤灵活掌握现金付出,因而可以管理异日的债务了偿,包括离岸到期债务。别的,标普预计新力可以不绝保持传统银行融资渠道。

此前,新力 控股集团 「02103.HK」交出了一份显示端庄的中期财报,上半年公司兑现收益为112.19亿元「人民币」,较去年同期增补28.9%;兑现毛利24.38亿元,毛利率为21.7%;兑现溢利8.92亿元,同比增长2.4%;股东应占重心收益为7.3亿元,同比增补7.4%。结合疫情重复、调控持续带给房企经营压力的大布景,新力控股的各项业绩指标保持了精良的增长,展现了较强的经营韧性。

而克日,从公司颁发的最新销售处境来看,前八月新力控股实现左券销售金额约770.4亿元,同比增长25.45%;对应销售面积为507.04万平米,同比上升17.43%,平均销售价为每平米15193元。结合此前业绩期新力管理层所言,公司下半年预计可售货值充裕,预计可售货值职权总额为440亿元,地区构造特别加倍多元化,一二线都市占比92%。可见公司稳步推进告终年度方向可期。

值得一提的是,在业绩颁发后,新力控股还获取多家券商齐声唱好,此中,9月3日,国泰君安更新了对新力控股的研究汇报,一直保持“买入”评级,目标价4.8港元,国泰君安表示,欣然看到新力在如今严苛策略处境下,维持基本面庄重。

与此同时,亿翰智库研报概念指出,作为江西本土房企,新力控股现已蔓延至长三角、大湾区、中西部及其他具有高增长潜力的都市,发卖业绩新增长三角这一强壮支撑。2021上半年长三角占比达37.2%,将来在江西省和长三角的携带下,四大地区有望均衡贡献发卖业绩。亿翰表示,量价齐升将为公司保持市场占有率供应支柱,而足够的货值将为公司发卖业绩带来直接保险。

目前,尽管国际评级机构对行业整个评价偏负面,不外笔者观点来看,随着近年来调控常态化,举座房地产行业依然维持了较为平稳的成长,危险逐步出清,后续调控边际松开可期。他日,行业也将迈向更加健康成长的新阶段。在这一流程中,筹备展现优越的房企抗住了市场压力,后续成长也将迈上新的层级。

就新力控股而言,公司顺利迈入千亿大关,拿下了房企下半场的入场券,而优质的土储,精细化的打点策略,持重的财政管控程度、精彩的产物力都将支持其后续实现高质量发展,在行业发展新阶段,继续维持成长性优势。

而中央关心到公司的财政基本盘,公司有较强的抗危险才干,信誉状况良好,后续体现可期。

整体可从如下几个方面进一步考量:其一,公司现金足够,截至6月30日,新力控股总现金及现金等价物约193亿元人民币,个中140亿元为非受限资金,非受限现金对一年内到期美元债的覆盖率为3.1倍。可见,公司有充沛的现金应对后续到期债务。

其二,公司维持了多元且通畅的融资渠道,除了胜利开拓离岸资本墟市,并随着业务领域扩充及财政健康不休改善,实现银行授信的添加和在岸公司债的刊行,到达融资渠道多元化。公司不休优化资本构造,合理置换中短期贷款,调剂欠债构造,同时强化资金管理,提升资金使用效率,降低融资资本。新力控股对内创立多家银行总对总计谋协作,截至目前,其已博得多家金融机构授信总额约952亿,个中约74%于2021年6月30日尚未动用。公司资金压力不大,改日偿债本领较强。

另外,新力控股2021年的信托及资管融资占比维持26%,比2019年36%淘汰一十百分点。其它境内公司债及ABS也亨通发行,分别在2021年3月及七月胜利发行2.55亿人民币及4.51亿人民币公司债,其它再有存量额度供应链ABS 20亿及供应链ABN10亿。

其三,新力控股三道红线达标在望。截止中期期末,新力控股现金短债比到达1.4,净负债比率进一步降至50.5%,剔除预收款后的资产负债率为73.5%。尽管公司处于三条红线中的黄档,不外,结合此刻优良的经营态势以及公司对财务的强管控下,后续达标在即,这同时也意味着,公司成为绿档房企后,后续在融资端也将带来更多容易,并进一步夯实财务,变成良性循环,持续降低财务危险。

从目前公司拿地和销售呈现来看,新力持续组织经济成长潜力城市,截至上半年,按职权面积计,新一线、一线及二线城市占比约84%。公司土储富足,富足他日2.5年开拓,跟着项目逐步开拓,后续效益也将逐步迎来开释。考虑到公司所组织的这些城市经济成长状况良好,人口持续涌入,房地产墟市支柱强劲,跌价危害小,这也进一步夯实了公司的抗危害本事,同时确保了后续业绩开释的动能。

从销售端来看,新力亦保持了良好的销售增长,同时持续深化回款,回款率快要80%,公司现金流保持充盈,再现了较强的抵御危险的才能。

综合来看,公司业绩维持韧性,而这次标普重申新力控股主体评级B评级,表现了国际评级机构连系最新行业动态和公司情状对公司诺言情状呈现优良的肯定。而在此前惠誉亦给予公司“B+”评级、穆迪给予“B2”评级、协同资信给予“AA+”评级,且瞻望均为“安稳”。

如今疫情浸染仍未消散,重心对房企收紧融资,但跟着中国房地产行业及融资处境逐步改观及稳固,我们信赖国际评级机构会相应变换对房地产行业偏负面的展望。新力控股基本面信用情况优异,改日生长谨慎应对,值得憧憬。

小编总结:

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